Gobierno publicó borrador de decreto para limitar inversiones en el exterior del ahorro pensional
El Ministerio de Hacienda publicó para comentarios un proyecto de decreto con el que el Gobierno busca aumentar la proporción del ahorro pensional que se invierte en el país. La iniciativa establece un nuevo límite global para las inversiones en el exterior que realizan las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
Según el borrador, las AFP solo podrán invertir fuera de Colombia hasta el 30 % del total del ahorro pensional, sin importar el tipo de fondo. Actualmente, cada fondo tiene topes distintos: hasta 40 % para el conservador, 60 % para el moderado, 70 % para el de mayor riesgo y 40 % para el fondo especial de retiro programado.
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El decreto plantea un régimen de transición de hasta cinco años para cumplir con el nuevo límite. Durante los primeros tres años, los fondos deberán reducir sus inversiones externas hasta el 35 %.
De acuerdo con cifras de la Superintendencia Financiera, a noviembre de 2025 los ahorros administrados por las AFP sumaban COP 527,3 billones, de los cuales COP 257,1 billones estaban invertidos en activos del exterior, lo que representa el 48,8 % del portafolio agregado.
Analistas señalaron que, de aprobarse el decreto, las AFP tendrían que cumplir tanto el nuevo tope global del 30 % como los límites específicos ya establecidos para cada tipo de fondo.
El proyecto también señala que el Ministerio de Hacienda podrá promover la creación de un banco de proyectos de inversión con enfoque productivo, con el fin de facilitar la canalización del ahorro pensional hacia iniciativas públicas o privadas en el país. Además, se contempla la realización de mesas de trabajo con participación de las AFP, el sector privado y entidades públicas.
En caso de que existan razones objetivas que impidan cumplir el límite, las AFP deberán presentar un documento técnico ante la Superintendencia Financiera y otras entidades competentes, explicando las causas.
La propuesta ha generado críticas desde distintos sectores. En este contexto, Mónica Higuera, exdirectora de la Unidad de Regulación Financiera (URF), renunció a su cargo por reparos técnicos frente a la medida impulsada por el Gobierno.
Desde los fondos de pensiones, Asofondos advirtió que la iniciativa podría afectar el ahorro de más de 19 millones de trabajadores. El gremio reiteró que la diversificación de inversiones es una práctica recomendada por organismos como la OCDE y el Banco Mundial para proteger los recursos pensionales.
Entre agosto de 2022 y septiembre de 2025, los fondos registraron rentabilidades anuales entre el 12 % y el 17 %, con un acumulado de COP 164 billones, según datos reportados a la Superintendencia Financiera.
Por su parte, el Ministerio de Hacienda defendió el proyecto al señalar que busca canalizar recursos hacia sectores como infraestructura, vivienda, energía y proyectos productivos, además de fortalecer el mercado de capitales. La cartera aseguró que el nuevo límite puede implementarse de manera gradual, sin desinversiones abruptas, y que no se afecta la autonomía técnica de las AFP en la toma de decisiones.
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